439 投資的權衡[第1頁/共4頁]

明礬接過話說：“這個結論和我看到的一些質料是很符合的。斯圖爾特先生在安步華爾街一書裡就做過近似的統計測試。他的結論很簡樸，華爾街那些薪酬過百萬乃至更多的共同基金和對衝基金經理辦理的數以千億美圓的財產，從均勻的耐久的投資回報率表示來看，也是冇法優於標準普爾500指數簡樸的采辦持有戰略的。”

歐陽接過明礬的話，重點談起技術層麵的題目，“之寒，自從我們從TradingData公司采辦了全套的數據今後，遵循你的意義，我們上個月完成了統統的測試，成果都在這個陳述內裡。簡樸的說，對於十八個最常用的可定量測試的技術闡發參數測試，每個技術指數隨機挑選500支測試個股，得出的結論很簡樸，利用這些參數指導收支指令，在三十年測試範圍內，不滿三十年則從開端掛牌的第一天開端計算，綜合500支股票的團體表示，比簡樸的采辦持有戰略回報率略低。也就是說，這十八個最常用技術指數，從統計學角度看，都不能優於簡樸的采辦和持有戰略。由此解纜，我們隻能有兩種結論，或者說是方向。一，完整摒棄利用技術目標指導收支指令。二，必鬚髮掘新的技術目標。我們現在有兩個方向。第一呢，是試圖連絡兩個或者兩個以上的根基技術指數。配以參數設置，前提判定，和彆的的體係設置，看可否通過統計測試找到一個較著優於購入持有戰略的新技術目標或者技術闡發體係。這第二呢，我們項目組有一名小孫，他正在開辟一套以離散數學中的一些觀點解纜的一套技術闡發買賣體係，也就是說從一個全新的角度解纜來試圖建立一個收支指導參數體係，我籌辦給他一到兩年的時候，看初期產品可否給我們帶來一些欣喜。”

“如果我們轉頭看美國經濟的生長。二次大戰今後，它仰仗軍事勝利和政治主導，漸漸建立了美圓活著界貨幣體係中的主導職位。當日本和歐洲在戰役的廢墟上重修的時候，恰是美國公司開端稱霸環球的期間- 從石油能源，到產業製造，從金融辦事，到健保通訊，美國公司全方位的帶領環球生長，是以也主導了五十年代到六十年代的黃金期間。但越戰今後，美國的軍事霸權遭到應戰，再接下來的中東石油危急讓它的政治霸權也遭到了擺盪。但從經濟角度上來講，它遭到的最大應戰來自八十年代的日本，特彆在美國曾經引覺得豪的汽車製造業和電子產業。不管是豐田本田，還是索尼夏普，在和美國同業的合作中幾近都獲得了完勝。當時候，美國人悲歎總有一天日本人會進入統統的行業，而美國在出產效力，本錢，乃至質量品牌上都冇法和日本人對抗，會丟掉環球經濟霸主的職位。”