第915章 CDS[第1頁/共3頁]

李樹鵬這麼做誰都能看出來，他要做空鎂國房地產，而現在鎂國房地產如日中天，李樹鵬這個猖獗的設法，連吳智深看來，都是腦筋秀逗了，因為不成能啊。

起首銀裡手通過房貸證券賺取大量的手續費，但房屋和優良存款人的數量都是有限的，是以，銀裡手想出了個彆例，將一些劣質存款人的存款（次級貸），也包裝成房貸證券，然後持續賺取這些證券的手續費，如許銀裡手們便能夠源源不竭的贏利了。

實在，2005年11月由債務抵押證券市場Markit推出的ABX指數，是次級房屋存款證券代價綜合指數，由首要次級房貸證券代價按必然加權體例計算出的一個指數（有些像上證指數），是次級房貸市場的“晴雨表”，它上漲/下跌直接與次級房貸證券代價上漲/下跌掛鉤。

以是，必然會有人違約，並且房貸證券中次級貸終究會激發市場動亂。

在2001年經濟闌珊產生後，美國住房市場在超低利率刺激下高度繁華，為經濟復甦及厥厥後持續增加闡揚了首要感化，次級抵押存款市場敏捷生長。

甚麼叫pay as we go？

吳智深奉告他，必然要做一個pay as we go。

就是：普通的和談對於履約，都是有特定的資金交割時點的，比如月末、季末，但是如果在交割時點前，履約才氣呈現題目了，那麼就有很大的違約風險。但是，pay as we go的付出體例根基就是能夠隨時找到銀行停止履約。實在，電話卡也有近似的叫法，比如英國有一種電話卡，就有兩種付費體例，一種是monthly pay，就是近似月套餐，另有一種pay as you go，就是你用多少交多少。

實在，這個題目李樹鵬谘詢過吳智深，吳智深說市場上冇有保險，我們能夠本身做一個保險。

特彆在2005年的當下，鎂國房地產特彆堅硬，子虛繁華會讓人忽視了泡沫的存在，也忽視了次級貸會帶來的危急。

以是，李樹鵬能夠環球統統銀行簽訂了房貸證券市場CDS和談，即如果房貸證券的代價下跌了，那麼由銀行來賣力補償李樹鵬的基金公司在房貸證券上的喪失，但如果房貸證券一如既往的普通上漲，那麼李樹鵬的基金公司要按期付出給銀行CDS溢價用度（就比如保費），因為銀行動房貸證券承擔著違約補償的風險。

如果現在就呈現這個指數，就能看出來次級貸的存在危急。

CDS是一種對賭東西，本質與保險很像，但卻不消是被保險資產的統統人。有一個很形象的比方：就比如你給隔壁老王的汽車買了份保險，但車主不是你，車如果報廢了，你竟然能拿著保單去領錢。

MBS是分級的：最高的是3A級彆，這些都是國度包管的證券。也就是說它捆綁的房屋存款的存款人信譽特彆好，違約概率很低。同時，具有優先了償權。然後是2A，然後是A，然後是3B，然後是2B，最後級彆是1B級彆，這個級彆的MBS捆綁的存款，存款人信譽很差，會最早被違約。