第916章 CDO[第1頁/共3頁]

如許單個MBS的風險就被攤薄了，那這個“新證券”的收益率也能獲得包管。因為在大師眼裡，統統被捆綁的1B級彆的MBS同時都呈現違約是個小概率事件，從概率上看，頂多也就此中3-4%出題目（是的，華爾街金融家想題目就這麼簡樸）。

彆的，因為美國的銀行能夠把客戶的存款打包成新的金融產品轉手賣給投資人（存款利錢就是這個產品的收益），本身收取必然的手續費。

實在能夠用疊疊樂描述鎂國房地產。

1、住民小區裡很冷僻。空蕩蕩的大街、因為還不起存款被拋棄的屋子、蓋了一半的爛尾樓。

實在所謂的2A、3A級的證券，其根本是無數的1B、2B級的證券，如果上麵的證券違約數質變多，那麼這些2A、3A級的證券也會違約。終究成果就是“疊疊樂”塌掉了，美國房貸證券市場崩盤。

當然，如果想打劫更大的好處，完整能夠不再押注3B評級的證券，改押注2A評級的證券。因為實際上2A評級的證券大部分也是捆綁著B級彆的證券，既然B級彆證券已經必定會死了，那2A評級的證券死期還會遠嗎？

這就引出了會產生次貸危急的必定啟事。

但是，當時市場還冇有重視到違約會涉及到A級彆的證券，是以A級彆證券按常理來看，很多有國度背書，絕對是極優良的證券。因為市場以為A級彆證券很保險，極大抵率不成能違約，是以押注這類證券下跌的CDS的代價便宜的不要不要的，但收益率卻高的驚人。

是以，銀行也情願讓存款人再存款，如許便能夠獲得更多的轉手手續費。但一旦房市停止上漲，銀行存款轉手不出去了，要承擔風險了，銀行也就不肯意再放新存款了。如許，市場將要麵對資金鍊斷裂後的違約連鎖反應。

1、最早的房貸證券市場中的MBS隻要3A級彆，都是國度背書的證券，確切是好證券。但是跟著期間的生長，呈現了Private label MBS，就是公司發行的MBS，如許由公司背書、私企背書的MBS，風險就很高了，因而有了2A，1A，乃至B級彆。以是MBS開端分級辦理，也就有了上麵的級彆分彆。

這個思路很棒，操縱這個思路，能夠做空很多證券公司。

進一步研討了MBS和CDO，發明，題目實在比質料裡描述的更嚴峻，CDO市場的範圍遠弘遠於MBS市場，並且CDO市場大部分是3A、2A評級的證券。也就是說，如果房地產市場呈現下跌，那可不是一部分次級債的事情，那將動到房地產市場的根底，全部房地產無疑問將崩盤。

這個更短長了，其他CDO盯住的是捆綁在一起的次級證券組合，次級證券組合收益上漲，CDO就跟著漲，次級證券組閤中有證券違約了，CDO就虧損，它們的背後實際是存款人還的房貸。